2023年受终端需求增速放缓影响，以碳酸锂为代表的锂电原质料进入降价通道，去库存成为主题，普赚行情再也不，大都企业利润承压，且财产链事迹呈现分解。

Wind数据显示，锂电池板块已经发布2023年事迹预报及快报的61家公司中，仅有15家净利同比增加。

与2022年差别，2023年锂电上下流利润“跷跷板效应”呈现反转：上游锂盐企业的暴利时代竣事；中游质料厂“两端于外”，正派历去库存的阵痛期；下流电池及整车企业受益在成本下行，毛利程度慢慢修复。

于此时期，锂电财产链各环节也于连续举行布局优化，行业洗牌或者将加速，降本向深切推进，拥有焦点资源、优良产能、头部客户的企业无望于市场竞争中脱颖而出。

上游利润年夜降

锂价下行贯串2023年整年。截至今朝，电池级碳酸锂价格已经跌破10万元/吨，较前在即60万元/吨的汗青高位已经跌去超80%。锂盐企业身处行业上游，受降价影响最为间接，利润下行尤其较着。

1月30日晚间，“锂业双雄”天齐锂业、赣锋锂业双双发布事迹预报，事迹均呈下滑走势。此中，天齐锂业估计2023年净利润为66.2亿元—89.5亿元，同比下滑62.9%—72.56%；赣锋锂业估计整年净利为42亿元—62亿元，同比降幅为69.76%—79.52%。

对于在事迹下滑的缘故原由，两家企业均暗示重要因为锂盐产物价格降落，致使毛利降落。

除了此以外，同属锂盐板块的盛新锂能、雅化集团利润也年夜幅缩水。详细来讲，盛新锂能2023年净利润为7亿元—8亿元，同比降落85.59%—87.39%；雅化集团净利为4000万—6000万元，同比下滑98.68%—99.12%。

锂盐降价向下逐级传导，磷酸铁锂、三元质料、电解液等大都锂电质料价格亦年夜幅下行。而与上游锂盐企业比拟，中游的各年夜主材厂“两端于外”，不只蒙受着价格传导带来的降价危害，更违负着上行周期囤货及整年动工率有余带来的存货减值及折旧摊销包袱。

磷酸铁锂头部企业万润新能事迹预报显示，公司2023年堕入吃亏，吃亏额为14亿元—16亿元；三元质料龙头久远锂科亦由盈转亏，2023年吃亏额为1.1亿元—1.5亿元；电解液龙头天赐质料、负极龙头杉杉股分估计2023年净利润别离为18亿元—20亿元、8.6亿元—11亿元，虽仍处盈利区间，但相较2022年也呈现了年夜幅下滑，降幅别离为65%—68.5%、59%—68%。

万润新能及久远锂科对于在吃亏的缘故原由描写颇为近似，年夜配景是行业需求增速放缓，下流企业进入去库存阶段，公司产物售价降落较着；与此同时，因为出产线接踵投产，而动工率有余，折旧用度晋升，叠加存货贬价影响，响应计提减值丧失，间接扣减当期利润。

联合前三季度数据来看，库存减值对于质料厂的利润影响颇年夜。2023年前三季度，德方纳米、万润新能别离计提资产减值丧失8.19亿元、5.19亿元，重要减值项为存货，成为前述公司前三季度吃亏的主因。

下流盈利修复

原质料价格下行，下流电池企业成本年夜幅降落，而于全财产链去库存的年夜配景下，电池厂议价权慢慢晋升，一改此前为上游“打工”的状况，盈利威力最先恢复。

据宁德时代事迹预报，公司估计2023年度实现净利润425亿元—455亿元，同比增加38.31%—48.07%，扣非后净利润为385亿元—415亿元，同比增加36.46%—47.09%。

国轩高科亦于日前宣布了事迹预报，估计2023年实现净利润8亿元—11亿元，同比增加157%—253%；扣非后净利润为8500万元—1.2亿元，同比实现扭亏为盈。

国轩高科暗示，2023年，动力及储能市场均出现连续增加态势，叠加原质料成本下行，开源撙节配合作用下，利润呈上行态势。

电池厂的盈利威力从毛利程度可见一斑。宁德����APP时代毛利率逐季晋升，第三季度毛利率为22.42%，环比二季度晋升0.46个百分点；国轩高科毛利率于第三季度到达20.81%，环比晋升8.66个百分点。其他电池厂如亿纬锂能、欣旺达，前三季度毛利率别离为16.78%、14.43%，同比亦呈上升态势。

毛利率的优化带来市场份额的晋升，以此动员范围化效应，摊薄综合出产成本，进一步晋升利润程度。

按照韩国研究机构SNE Research发布的最新数据，2023年1—11月全世界动力电池装机量TOP10公司中，中国公司盘踞6席，别离为宁德时代、比亚迪、中立异航、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技，合计市占率达63.7%，较2022年同期晋升4.7个百分点。此中宁德时代1—11月全世界装机量达233.4GWh，同比增加48.3%，稳居榜首，市场份额达37.4%，同比晋升1.7个百分点。相较而言，韩系电池厂除了LG新能源仍连结13.6%的市占率外，SK On、三星SDI市场份额均有差别水平降落。

个别分解加重

从狂飙突进到平稳增加，锂电行业再也不简朴粗鲁地比拼范围，慢慢进入成本、资源、优良产能的综合实力PK阶段。历经2023年的年夜浪淘沙，企业分解已经初露眉目。

以锂盐企业为例，锂矿自给率高、对峙一体化成长的企业，如天齐锂业、赣锋锂业，抗危害威力更强，事迹下滑幅度更小，且盈利仍处在相对于高位。相较而言，自有矿供应较少的企业，如江特机电已经经堕入吃亏。

正极质料厂亦分解较着。以三元质料为例，虽然总体呈下滑走势，但个别差异颇年夜。久远锂科堕入吃亏，振华新材、容百科技净利降幅别离超九成、五成，相较而言当升科技事迹韧性较强，估计2023年净利润为18.5亿元—20亿元，同比降幅仅为11.45%—18.09%，盈利威力继承连结行业领先程度。

电池厂方面，虽受益锂价下行呈现降本效应，但仍有企业事迹呈现下滑。如孚能科技估计2023年吃亏额为17.24亿元—21.07亿元，同比吃亏额进一步加年夜；鹏辉能源2023年净利润约5800万元—8500万元，同比降幅为86.47%—90.77%。

业内子士暗示，2023年原质料价格降幅伟大，短时间梗概率呈震荡走势，纯真靠向上游压低成本已经经不克不及满意企业降本需求，更多企业最先向打造端、技能端追求降本空间。

近日，有媒体报导，宁德时代正于向车企推广173Ah的VDA规格磷酸铁锂电芯，标配2.2C倍率快充，走年夜单品线路，以范围上风降低出产成本，价格不跨越0.4元/Wh，方针为10万—20万元的纯电市场。

与此同时，比亚迪旗下弗迪电池也于内部通知，2024年将继承增强非出产性物料的治理以及节制；蜂巢能源也公布，于2024年要将打造成本降低40%，采购成本以及技能成本降低20%。

瞻望2024年，国联证券研报指出，今朝锂电板块处在出清末期，库存、本钱开支增速已经回落至汗青中枢。2024年需求端将迎来Beta修复时机，供应端降本提效，新技能无望晋升行业抗通缩威力，估计上半年行业基本面将实现企稳反弹。（叶玲珍）

义务编纂：许艳

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